罗宾侠创举东说念主兼 CEO 弗拉德・特涅夫。

　　罗宾侠行将上市的一只专注投资未上市初创企业的基金，或将为硅谷（包括风投契构在内）开辟一条从个东说念主投资者那儿召募更多资金的说念路。

　　罗宾侠正为这只基金募资10 亿好意思元，该基金将在纽交所上市，股票代码为RVI。公司暗意，基金将投向 “顶级” 未上市企业，举例 Stripe、Databricks 和 Ramp。

　　这些公司的股权，对使用罗宾侠平台的等闲投资者而言基本是鸡犬相闻的。这种壁垒 “络续了咫尺私募市集永久存在的最大不公”，罗宾侠 CEO 弗拉德・特涅夫在周二的基金路演视频中暗意。他但愿通过收取2% 的治理费 ，来惩处这种不公。

　　运作模式如下：

　　自客岁秋季以来，罗宾侠风险投资部门已买入约3 亿好意思元未上市初创企业股票，其中包括着名公司（如 Stripe）和相对小众的公司（如 Airwallex）。罗宾侠将捏有这些股票，基金投资者不径直捏有底层股权，基金价钱将字据投资组合估值估算，且投资者不错逐日贸易。

　　通过这种情势，罗宾侠似乎遁藏了此前让等闲投资者战斗未上市科技股时遭受的诸多问题 —— 那些尝试曾遭到未上市科技公司的反对。

　　举例，罗宾侠客岁曾试图为欧洲用户将 OpenAI 特有股份代币化，此举遭到 OpenAI 质疑。Stripe 则在官网非常开发页面，警示针对散户投资者的骗局；Anduril 高管近期也警告，快乐飞艇app有东说念主在兜销我方并不捏有的 Anduril 股票。

　　这一次，罗宾侠的基金招股证实书剖析，其买入的是等闲股或优先股，这意味着获取了关连公司的许可。包括 Databricks、Ramp、Airwallex 在内的多家企业，在其融资公告中齐列出了罗宾侠风投。

　　但跟着罗宾侠可动用资金增加，投资结构可能会变得更复杂。公司在文献中警示，改日可能和会过特殊主见载体（SPV） 这类 “后门” 投资初创企业，这 “可能带来特等风险，真钱三公app下载收益结构也与径直投资公司不同”。

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　　不管如何，展望改日会出现更多同类基金。

　　着名风投契构但愿扩大投资者基础（即有限合推动说念主），以召募更大畛域基金、获取更多治理费收入，它们可能会尝试蛊惑小额投资者参与。举例，Coatue 客岁推出一只新基金，最低投资门槛降至 5 万好意思元，远低于其频频条目。据音书，其他机构也在斟酌访佛模式。

　　改日几周，还将有两只科技私募基金上市：一仅仅来自线上私募投资前驱 Fundrise，另一仅仅来自老牌二级股权投资机构 Akkadian Ventures。

　　但罗宾侠的品牌影响力 —— 以偏执2500 万投资者雄兵—— 很可能让这一趋势受到空前温顺。

　　Fundrise CEO 本・米勒暗意：“罗宾侠将推动这类基金常态化。”

　　他运行将这类基金称为 “PVC”，即公开往复的风险投资基金。“几年内，这会变得绝顶大批。”

　　罗宾侠濒临的难点，是在灵通投资渠说念的同期，幸免让这只基金变成又一只网红主见股。

　　淌若基金往复价钱大幅高于底层钞票价值，就会歪曲未上市公司估值，在高位买入的投资者很可能升天。此前上市的私募科技股基金 Destiny Tech100 就出现了这种情况：其往复价钱较最新袒露的净钞票价值溢价约 47%。等闲投资者对 OpenAI、Anthropic、SpaceX 等未上市科技股需求极为紧迫，甚而于悦目把基金价钱推高至远高于内在价值。

　　另一大挑战是，如何向投资者提供投资组合公司的功绩信息。

　　这些公司瑕瑜上市企业，信息自然不透明。围绕这些初创公司酿成了一套进修的圈内生态，热衷于炒作一些参考价值有限的里程碑：比如敷衍的营收数据（却很少袒露现款流）、居品发布、融资公告等。

　　一朝头部未上市企业的股价不再像现在这么快速飞腾，上述问题会变得愈加卓绝。

　　对推动这一首要变革的参与者来说，那所以后的问题。“一项金融改革，唯有熬过一个圆善周期，才算真遍及态化。” 米勒说，“这并非莫得风险，凡是事齐是如斯。”

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攀扯剪辑：郭明煜